尽管经济复苏一波三折，但时下已经来到中秋国庆大假前期，而今年中秋与国庆两大节日在时间上紧密衔接，九月与十月在消费领域素有“金九银十”之称，双假有望形成消费高峰。同时受益于不断出台的刺激内需的政策利好影响，居民消费意愿不断升温，今年中秋国庆被认为是考验内需能不能有效复苏的关键时间点，大消费行业复苏向上的基本面进一步稳固。从双假利好行业来看，业内人士普遍建议关注旅游、民航、零售等板块的结构性机会。
旅业恢复势头良好，暑期旅游数据喜人。有行业人士指出，当前板块估值已快速消化，低于近五年均值，估值优势显著，暑期各细分板块数据或将于近期披露，建议优先关注高业绩弹性板块。
疫情结束后的首个暑期正式收官，中国旅游研究院的最新多个方面数据显示，今年暑期全国国内旅游人数达18.39亿人次，占全年国内旅游出游人数的28.1%；实现国内旅游收入1.21万亿元，约占全年国内旅游收入的28.7%。今年暑期的旅游热度明显高于2019年同期，多数目的地接待游客人数达到历史最高水平。
山西证券分析师王冯指出，今年以来受益于消费者出游需求增加，出行产业链整体渐进复苏。旅游市场出游人次和旅游收入基本恢复至疫情前水平，人均客单价受限于居民消费偏好趋于稳健，目前较2019年尚有约15%增长空间。
个股方面，南京证券601990）分析师杨妍表示重点看好业绩兑现能力强，受暑期等假期出行催化的景区演艺行业相关公司。其中头部酒店集团凭借强大的品牌力和组织管理能力加速扩张，逐步提升市场占有率，关注行业上行周期受益标的锦江酒店600754）、首旅酒店600258）；平民消费崛起，传统景区通过内容创新、直播引流、文创产品等方式探寻成长新机遇，寺庙游的兴起也给部分景区带来了空前的热度，相关标的包括峨眉山A、九华旅游603199）、曲江文旅600706）、黄山旅游600054）、宋城演艺300144）、天目湖603136）、中青旅600138）、长白山603099）等；出入境旅游供给加速修复，下半年出入境游复苏有望提速，可关注出境游龙头众信旅游002707）等。
公司上半年实现营业收入68.06亿元，同比增长32.15%，归母净利润 5.23 亿元，同比增长550.76%，实现扣非后归母净利润3.73亿元，同比增长250.92%。毛利率、净利率分别为 41.94%、9.83%，同比增长11.37%、10.93%。国元证券指出，6月30日，已经开业的酒店合计达到11941家，客房总数达1131494间，2023上半年净增开业酒店381家，其中直营酒店减少42家，加盟酒店增加423家。公司着力提升品牌、质量、效益，统筹实施全球酒店产业整合、中国区逐步优化整合，持续巩固公司在有限服务型酒店等相关行业的市场领头羊。公司预计于2023年度实现营业收入137-143亿元，比上年度增长25%-30%，其中来自于中国大陆境内的营业收入预计同比增长27%-33%；来自于中国大陆境外的营业收入预计同比增长22%-24%。
公司是全国三大连锁酒店集团之一，专注于中高端及经济型酒店的投资与运营管理，公司旗下酒店品牌丰富，包括如家、莫泰等连锁品牌。公司上半年把握行业复苏机遇，业绩提升显著。二季度公司酒店平均ADR、OCC分别为240元、67.5%，同比增长32.8%、17.2%，分 别 恢 复 至 2019 年 同 期 的118.8%、84.2%。截止6月底，公司已开业6161家酒店，共计48万间客房，共储备2000家酒店。上半年公司新开酒店526家，其中二季度新开 316家。申万宏源证券000562）指出，公司2023年新推出面向中高端商务休闲市场的新酒店品牌扉缦酒店，进一步发力品牌升级，完善中高端品牌矩阵差异化布局。长期看好公司积极适应市场推出迭代产品以提升品牌影响力，开店节奏及业绩增长较强确定性。
公司主要是做峨眉山风景区游山票、客运索道、宾馆酒店服务以及其他相关旅游服务的经营，已成为集景区门票、索道、宾馆饭店、茶业、演艺、广告传媒、旅游大数据信息技术和软件开发等多项业务为一体的综合性智慧旅游文旅企业，在区域内有着非常明显的竞争优势。公司2023年上半年业绩出现大幅度增长，上半年峨眉山景区接待游客224.61万人次，同比增长 153.6%，较 2019 年同期增长16.4%，带动公司主业门票、索道、酒店等同比明显地增长。景区成本相对刚性，高客流大幅摊薄成本，上半年毛利率48.35%，较2019年上半年增长8.06%。信达证券601059）指出，短期来看，在暑期旺季以及十一长假催化下，客流仍有提升空间。中长期来看，金项索道改造有望提高客流天花板。
公司是中国领先的综合性文旅服务供应商，全国文化企业30强，主体业务有现场演艺、旅游服务等，涵盖文化艺术、旅游休闲等细分市场。公司独创“主题公园+文化演艺”的经营模式，在全国运营着十多个景区、近百台演出，形成了强大的品牌优势。海通证券指出，二季度公司收入端仍处于修复期，利润率已先行修复，效率提升需要我们来关注。短期来看，公司多项目修复顺利，9月23日起亚运会有望带动杭州项目升温；中长期看，西安、上海项目改版升级反响热烈验证公司产品和运营实力，公司项目储备丰富，潜在扩张空间广阔，中长期成长逻辑顺畅。此外，公司8月23日晚公告：实控人黄巧灵承诺未来六个月内不减持，展现对公司重视和信心。
“复苏”成为民航业关键词。民航局最新统计多个方面数据显示，暑期旺盛需求推动航空运输市场持续增长，今年7月完成旅客运输量6242.8万人次，同比增长83.7%，较2019年同期增长5.3%，创民航月度历史上最新的记录。有行业人士指出，站在航空投资大时代的起点，2023年航空公司将迎来业绩触底反弹带来的β行情，建议重点把握投资机会。
根据航班管家发布的《2023年暑运民航数据总结》，2023年暑运全民航运输旅客约1.26亿人次，同比2019年增长4.2%，其中国内客流量恢复至2019年的111.8%。票价方面，航班管家测算2023年暑运经济舱平均票价同比2019年提升9.4%，平均增长约84元。
上海证券分析师花小伟指表示，2023年上半年得益于航空出行需求大幅度的提高，民航客运市场呈现稳健复苏态势。我们大家都认为，三季度民航市场预计实现量价齐升的表现，因此三季度航司的业绩情况有望继续改善，凸显了航司的经营韧性和业绩弹性。
暑期国内客流量恢复情况良好，国内航线年内二次上调，民航业或迎来量价齐升局面。中信建投601066）证券分析师韩军指出，建议持续关注国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。此外，2020-2022年飞机引进速度减缓，未来供给增速或将低于需求增速。最后，票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。投资者可关注中国国航601111）、南方航空600029）、中国东航600115）、春秋航空、吉祥航空603885）等。
公司以创建世界一流航空运输集团为目标，已跻身世界航空运输企业第一阵营。截至2022年末，集团共有飞机(含公务机)762架，平均机龄8.59年。公司2023年二季度净利润亏损5.2亿元，亏损同比大幅缩窄。在需求迅速恢复、子公司国泰航空大幅盈利、获得供应商补偿和资产处置收益等多因素影响下，公司业绩大幅回暖。预计公司年底国际航班量或恢复至70%，单位扣油成本或仍有超过20%的下降空间。中信证券指出，暑运市场量价高景气，三季度公司业绩或接近2019年同期水平，验证周期弹性，后续旺季或渐次开启高盈利窗口。公司航网及客源优势突出，有望展现极强业绩弹性，期待2024年票价弹性及国际线恢复推动利润率升至历史高位，建议关注淡季回调带来的布局时机。
公司是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。受益航空市场需求回暖，上半年营收同比上升75.98%至718.3亿元，亏损同比大幅缩小，实现归母净亏损28.75亿元，接近业绩预告中枢，符合市场预期。上半年公司整体运力同比上升92%，整体RPK同比上升126%，客座率上升11.4%至75.8%，客运量同比增长119%。申万宏源证券指出，根据航班管家数据，公司整体飞机利用率在三大航中处领先水平，国际方面公司亚太地区航线运力布局较多，受欧美等恢复较慢的影响有限，在暑运国内及国际出行旺盛需求助力下，公司规模化以及网络化优势不减，预计南方航空在大航司中业绩将领先修复，三季度盈利能力有望明显改善。
公司是中国国有控股三大航空公司之一，通过运营778架(这中间还包括公务机3架)平均机龄约8.1年的客运飞机，围绕上海、北京和西安、昆明提供服务。2023年上半年ASK(可用座公里)同比增长144%，恢复至2019年同期的82.6%，其中国内航线%。今年以来人民币汇率出现较动，导致公司上半年产生汇兑净损失13.3亿元。受此影响，在行业需求迅速恢复的背景下，公司二季度财务费用环比增长159%。光大证券指出，随着国内航空需求恢复，公司运营数据快速回升，2023年二季度亏损收窄；暑运旺季航空出行量价齐升，公司盈利有望进一步修复；明年海外航线供需的完全恢复，公司盈利弹性也将充分释放。
公司是国内民营航空佼佼者，是上半年为数不多盈利的航空公司。今年上半年营业收入达到80.3亿元，同比增长119.79%。公司同比去年扭亏为盈，实现归母净利润8.38亿元，接近业绩预告上限，符合预期，接近2019年上半年盈利水平。上半年公司整体运力投放、旅客周转量、客座率均得到一定的改善。申万宏源证券指出，进入暑运后，航空市场需求保持活跃，客流量与客座率同比提升，同时价格较疫情前持续保持双位数涨幅；国际方面需求暑运期间需求持续回升，出境团队游放开有望助力公司加强业绩复苏。在国内外航空市场同步向好的环境下，预计三季度航空公司效益有望逐步提升。继续看好旺季公司业绩提升以及未来供需缺口大环境下的业绩弹性。
自《关于恢复和扩大消费的措施》政策发布以来，国家出台一系列政策组合拳，加快居民资产负债表修复，间接发挥促消费、扩内需的作用。有分析认为，一方面，伴随居民可支配收入、消费支出、消费信心的提升，零售板块公司业绩有望进一步修复；另一方面零售板块公司因市值小、持仓低，筹码结构优异，市场活跃度边际改善后受益明显。建议可关注线下零售、黄金珠宝、化妆品等细分领域。
在线下零售领域，线下零售：政策改善预期明确、交易结构优异、减持预期改善，零售行业β逐步上行。财通证券601108）分析师于健指出，公司从传统零售的人货场生态圈向贸易履约生态圈升级，目前成果初步呈现，平台成长路径清晰，短期催化与长期空间俱佳，继续推荐小商品城600415）；同时建议关注低估值、高分红、主业稳健、具备第二增长曲线）等。
上半年黄金珠宝有突出贡献的公司整体均增长良好。开源证券分析师黄泽鹏表示，上半年终端消费场景恢复带来黄金珠宝行业门店客流回暖，头部品牌同店销售增长叠加门店数量扩张释放业绩弹性。分品类看，黄金品类基于消费需求和投资需求呈现高景气度，而钻石镶嵌品类终端动销持续承压，结构分化明显。我们大家都认为，龙头公司抓住黄金消费趋势，依托品牌、渠道、产品的优点持续扩张发展，综合竞争优势放大、行业集中度有望提升。建议着重关注时尚珠宝构筑差异化产品力，渠道端加盟拓店弹性大的潮宏基002345），三年行动计划释放增长潜力的老凤祥，以及周大生002867）、中国黄金600916）、周大福等。
公司主要是做百货、超市、电器和汽车贸易等业务经营，公司旗下拥有重庆百货、新世纪百货、商社电器和商社汽贸等著名商业品牌，在重庆和四川区域具有较高的知名度和美誉度。公司上半年实现盈利收入101.55亿元，同比增长2.55%；归母净利润9.06亿元，同比增长56.89%。其中二季度单季度实现盈利收入50.48亿元，同比增长9.08%；归母净利润4.32亿元，同比增长156.08%。公司主业持续降本增效，提振盈利水平。广发证券指出，分业态看，上半年公司百货收入同比下降3.5%，超市收入同比下降7.0%，电器收入同比增长15.4%，汽贸收入同比增长17.1%。百货方面，整合战略资源，战略品牌销售占比50%，自营品牌销售占比30%。公司持续提升商品性价比、吸引力和差异化，区域龙头地位进一步巩固。
公司主要是做中高端时尚消费品的品牌运营管理和产品营销售卖，核心品牌为“CHJ潮宏基”“VENTI梵迪”和“FION菲安妮”。公司持续推动渠道变革，加大加盟店扩张力度。公司具备突出的研发设计能力，“花丝”、“臻金臻钻”等一口价黄金系列受到年轻客群喜爱，带动黄金产品高增。上半年年公司时尚珠宝首饰、传统黄金饰品、皮具分别实现收入15.61、11.24、2.01亿元，同比分别增长23.5%、72.5%、11.3%。申万宏源证券指出，公司以设计能力为核心优势，顺应黄金高景气周期推出国潮特色产品，持续提升市场占有率；多元渠道发力，加盟渠道持续拓展，加速向低线城市渗透；扩大线上布局，持续建设用户生态，巩固核心客群；培育钻石新品陆续推出，有望贡献新增长点。
公司是A股唯一一家钟表类上市公司，专注钟表行业，核心手表业务形成了“品牌+渠道”的业务布局。企业具有“飞亚达000026）”、“艾米龙”、“北京”、“Jeep”等多个自有品牌，覆盖中高端、大众专业、时尚潮酷等不同维度。其中，“飞亚达”核心自有品牌定位“以航空航天表为特色的高品质中国手表品牌”，依靠技术与品质优势连续为中国航天事业提供专业计时手表。公司积极打造高端腕表区域运营中心，高效便捷地为区域市场提供腕表产品和专业服务，推动名表业务增长。近年来，凭借多年高端精密制造技术及产业积累，立足“技术同源、产业同根、价值同向”的发展原则，公司延伸拓展了精密科技业务和智能穿戴业务，目前两项业务已初具规模。
公司是始创于1935年的中华老字号企业，是华南地区深具岭南特色的大型食品制造及餐饮服务集团，实际控制人为广州市国资委。公司旗下拥有“广州酒家603043）”“陶陶居”“利口福”“秋之风”“粮丰园”等食品品牌。截至目前，企业具有餐饮直营门店36家，其中“广州酒家”直营门店22家，“星樾城”直营门店3家，“陶陶居”直营门店11家，公司授权第三方经营“陶陶居”特许经营门店23家。公司已建立起包括经销商、连锁门店、商超、社区团购、电商的线月参与投资设立的广东广梅预制菜产业互助基金完成私募投资基金备案，公司拟出资6000万元，占认缴出资总额的30%份额。
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